中航证券有限公司裴伊凡，郭念伟近期对拓尔念念进行筹办并发布了筹办叙述《功绩环季度改善，“AI大模子+数据业务”改日可期》，本叙述对拓尔念念给出买入评级性吧，，现时股价为11.21元。

拓尔念念(300229)

事件:公司发布2024年中报，叙述期内，公司实现买卖收入3.97亿元，同比-10.63%;归母净利润0.60亿元，同比-14.12%;扣非后归母净利润0.37亿元，同比-27.28%。毛利率70.28%，同比+7.22pct，净利率14.53%，同比-1.28pct。单季度来看，24Q2，公司实现营收2.19亿元，同比-6.38%;归母净利润0.33亿元，同比-17.47%;毛利率68.24%，同比-5.89pct，环比-4.55pct;净利率13.94%，同比-2.39pct，环比-1.32pct。

公司功绩环季度改善，毛利率显赫莳植。

24H1公司买卖收入同比-10.63%至3.97亿元。分季度来看，24Q1/Q2差别实现买卖收入1.78/2.19亿元，同比-15.35%/-6.38%，环季度改善。分业务来看，大数据软件家具及服求实现营收2.13亿元(占营收比例为53.57%)，同比+3.44%;东谈主工智能软件家具及服求实现营收1.02亿元(占营收比例25.65%)，同比+27.71%;系统集成过甚他实现营收0.48亿元(占营收比例12.02%)，同比-50.33%，主要系公司聚焦软件主业而减少系统集成关联业务所致;安全家具实现营收0.35亿元(占营收比例8.76%)，同比-44.64%，欧美色色主要系传统安全讳饰网闸家具受卑劣宇宙安全等行业客户原有面目程度推迟及新增面目采购减慢影响所致。分客户来看，公司金融、制造、动力等企业客户业务基本保捏褂讪(1.78亿元/同比-1.24%)，政府/宇宙安全/互联网和传媒客户收入则承压光显，差别实现收入0.93/0.86/0.40亿元(同比-7.24%/-24.71%/-19.32%)。

A盈利才调方面:1)毛利率方面，24H1公司销售毛利率同比+7.22pct至70.28%，主要系中枢主买卖务毛利率莳植所致(大数据软件家具及劳动:78.36%/同比+4.24pct)。2)费率方面，销售/措置/研发/财务用度率差别为16.08%/26.31%/17.84%/-0.33%，差别同比-3.13pct/+5.16pct/+2.67pct/-0.50pct，财务用度率下跌归因于上期证据同转债利息用度，可转债已赎回并摘

股市有风险入市需严慎AVIC

牌，本期无可转债利息用度。3)净利率方面，净利率14.53%，同比-1.28pct。

大模子期骗加快落地，数据管职业务有望孝敬功绩增量。124H1公司基于拓天大模子在金融、媒体、安全等行业捏续落地场景期骗，如吉祥银行审计大脑、招商银行智能消保助手、东谈主民日报AIGC智能剪辑助手等，叙述期内大模子面目实现收入4862.54万元，新缔结了中国环境报社的“碳引擎”智能常识问答面目，合同总金额407.7万元。2公司开源数据捏续高质地运营，通过与大模子才调的交融升级客户体验，数据管职业务保捏褂讪增长，新增媒体用户25个，政企用户18个，安全领域用户12个，其中开源数据鸠集劳动面目的最大合同额为1200万。3公司积极布局出海业务，叙述期内，与华兴海安公司达成相助，为在国外开展业务的央企提供政事与经济谍报预警劳动和专科的谍报分析叙述，并在捏续鼓励与香港某纪律部队相助的二期千万级面目合同的缔结。公司经由多年的技艺千里淀和数据累积，多款家具已落地多个数智化的期骗场景，家具才调已获商场考据，商场数字化赋能业务需求也曾郁勃，随同公司影响力和品牌力莳植，有望接办更多面目订单，进一步莳植公司盈利才调。

与华为全面相助&募资用于AI面目研发，看好公司弥远价值已毕。15月17日，公司与华为签署全面相助合同，“强强勾通”有望鼓励公司家具研发进程，莳植家具才和洽技艺壁垒，丰富公司家具矩阵和增强商场竞争力，从而霸占国表里商场份额，提振公司功绩。25月19日，中国证监会答允公司向特定对象刊行股票的注册请求，本次向特定对象刊行召募资金总和不向上东谈主民币18.45亿元，扣除刊行用度后的召募资金净额将用于拓天行业大模子研发及AIGC期骗产业化面目。本次向特定对象刊行后，将有助于莳植公司的资金实力和钞票范围，召募资金投资面目具有考究的商场出息，有意于加多公司的业务收入和提高弥远盈利才调，进一步增强公司的中枢竞争力。

投资提倡:公司看成国内语义智能领军者，通过定增募资并与华为开展全面相助等花式，捏续聚焦大模子场景化期骗和行业落地。改日，伴跟着AI与产业的深度交融和业务出海预期，公司有望乘AI行业增长红利之风，扬帆起航构筑新的增长弧线。预测公司2024-2026年归母净利润差别为2.36/3.45/4.24亿元，EPS差别为0.30/0.43/0.53元，对应现在PE差别为38/26/21倍，保管“买入”评级。

风险领导:业务拓展不顺风险、战略变动风险、竞争压力加大、头部客户流失风险。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据筹画，国元证券耿军军筹办员团队对该股筹办较为深刻，近三年预测准确度均值为77.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.46亿，笔据现价换算的预测PE为36.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；昔时90天内机构筹办均价为16.13。

以上本色为证券之星据公开信息整理性吧，，由智能算法生成，不组成投资提倡。